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Allocation d’actifs flash : Achat sur repli

L'équipe MAQS de BNP Paribas Asset Management a décidé de repasser positif sur les actions des marchés développés, après une longue période de neutralité stratégique des actions.

Les principales raisons qui sous-tendent cette décision sont les suivantes :

L'équipe MAQS de BNP Paribas Asset Management a décidé de repasser positif sur les actions des marchés développés, après une longue période de neutralité stratégique des actions.

Les principales raisons qui sous-tendent cette décision sont les suivantes :

  • Un optimisme prudent face aux tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine : notre scénario de base table sur le fait que le regain des tensions sera intense et persistant (potentiellement pendant des mois), mais que la poursuite des discussions permettra la conclusion d’un accord.
  • Le contexte politique et économique (croissance modérée, inflation faible et pause de la Fed) reste favorable, en particulier aux États-Unis, ce qui bénéficie aux actifs risqués.
  • Notre analyse technique propriétaire (ATP) continue d’indiquer un rebond des actions à moyen terme.
  • Préférence pour les actions développées par rapport à celles des pays émergents : le comité d'investissement a préféré éviter les actions émergentes en raison de l’incertitude concernant la reprise économique en Chine malgré le soutien monétaire et budgétaire.

Nous reconnaissons que le principal risque est qu’une nouvelle escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine anéantisse la possibilité d’un d’accord et nuise gravement au climat économique/à la confiance des marchés mondiaux. Cette perspective entraînerait un ralentissement mondial plus grave.

Nous avons mis en place la transaction sous la forme d’un panier constitué à 50% d’actions de la zone euro et 50% d’actions américaines avec un niveau de conviction relativement faible, ce qui permettra de renforcer la position en cas de nouveau recul.

Graphique 1 : Achat sur repli - long actions US, EMU

Source : Bloomberg et BNPP AM, données au 17/05/2019

Tableau de bord de l'allocation d'actifs


Cet article est un extrait du dernier flash d'allocation d'actifs réalisé par l'équipe MAQS de BNP Paribas Asset Management. Pour la version complète, cliquez ici >

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 La décision d'adopter une position longue sur les actions des marchés développés a été prise le 10 mai. Les opinions exprimées sont celles du comité d'investissement de MAQS, en mai 2019. Les équipes de gestion de portefeuille individuelles en dehors du MAQS peuvent avoir des opinions différentes et prendre des décisions d'investissement différentes pour différents clients.

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