Graphique de la semaine – Les exportations d’Asie du Nord déçoivent

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Les derniers indicateurs commerciaux en Asie montrent une faiblesse des exportations des pays d’Asie du Nord-Est et confortent notre hypothèse : la croissance mondiale peine encore à se stabiliser. D’autres indicateurs confortent cette hypothèse : les indices PMI chinois sont passés sous le seuil de 50 en décembre ; aux Etats-Unis, les commandes de biens d’équipement hors défense et aéronautique  ont semble-t-il touché un plus haut en novembre ; en Europe, les données économiques brossent un tableau peu réjouissant.

Trois principaux enseignements des dernières données :

  • Les exportations d’Asie du Nord-Est ont chuté en décembre, sous le poids des données décevantes en Corée du Sud et à Singapour. Il est particulièrement inquiétant de voir que les exportations sud-coréennes sont médiocres tous secteurs confondus. Dans le secteur des semi-conducteurs, une partie de ce recul peut s’expliquer par la diminution des prix des composants de mémoire. Les volumes semblent résister.
  • Ceci dit, l’assouplissement de la politique chinoise, l’apaisement apparent des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et un discours plus rassurant de la Fed pourraient donner un ballon d’oxygène aux taux et aux devises des pays émergents et prolonger le rebond des devises et des obligations locales émergentes observé jusqu’à présent.
  • Les nouvelles commandes à l’exportation en Asie du Nord-Est ont enrayé leur chute selon l’enquête PMI de décembre (ligne rouge sur le graphique), bien qu’il convienne de préciser que tous les indices PMI en Asie ne sont pas orientés à la hausse. Taïwan poursuit son repli en territoire de contraction et Singapour connait un ralentissement. Notons qu’en 2015-2016, les nouvelles commandes à l’exportation en Asie étaient reparties à la hausse avant les exportations d’Asie du Nord-Est. Une lueur d’espoir ?

Graphique 1 : Le sursaut des commandes à l’exportation pourrait présager un redressement des ventes à l’étranger

Graphique de la semaine - Les exportations d'Asie du Nord déçoivent


Marina Chernyak

Emerging Markets Economist

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